在经历了国庆期间的弱势下跌后，金价终于取得了久违的上涨。以印度为代表的亚洲实物需求在金价近期下跌后终于被有效激发，受其提振，金价走势开始启稳。但黄金价格还没有回到1300美元/盎司之上，目前伦敦黄金现货价格在1275美元/盎司左右。“在人民币持续走低后，中国投资者视黄金为资本管制下对冲潜在贬值的途径，此外购买黄金也是资金从房地产市场分流的一种方式。”高盛在最新的研报中表示。机构建议增加配置国金证券认为，前期黄金价格调整较多，但在美联储加息靴子落地之前，金价预计总体偏弱。不过由于前期已经有所调整，预计后期金价跌幅有限。对于中期来讲，在市场对人民币贬值预期仍然存在的情况下，黄金中期价格趋升依然值得期待。目前全球总需求不足、“逆全球化”趋势加强，纸币货币体系混乱需重新锚定、加上全球民粹主义抬头，全球经济处于二次经济危机的边缘。全球低增长、低利率环境远较预期更长，已成一种“新常态”。人民币资产依然存在保值和避险需求。从国内环境来看，人民币近期连续贬值，使得黄金防御价值凸显，人民币对美元中间价再创6年来新低。四季度又是全球政治经济风险事件的高发期，包括美国大选等，全球资本市场波动性将显著提升，间接利好黄金市场。瑞士信贷认为，黄金牛市格局仍完好无损。该行重申2017年金价将突破1400美元/盎司的预期。瑞信分析师团队在一份报告中指出，受美联储加息的不确定性、财富保值、中央银行增持以及金矿供应等因素的驱动，黄金处于牛市的观点依然完好无损。瑞信报告指出，金价短期内承压，假如市场百分之百消化了美联储12月加息的可能性，预计金价将守住1200美元/盎司。瑞信预计，今年第四季度金价料为1325美元/盎司，而明年第一季度则为1450美元/盎司。在新加坡召开的金银行业年会上，参加会议的大多数人对黄金的前景持积极乐观态度。布伦海姆资本管理有限公司投资组合经理特伦斯称：“随着市场逐步意识到传统货币政策失效，黄金将获益。”渣打银行全球宏观策略和外汇研究负责人埃里克·罗伯逊认为，在当前零利率之环境下，黄金甚至成为了高收益资产，投资者应当增加黄金在投资组合之中的比例。针对11名参加伦敦金银市场协会(LBMA)新加坡会议的分析师、银行家、交易员和精炼商的调查显示，他们认为11月美国大选可能引发一些避险买盘，但美联储行动对金价走势仍将是关键。调查预估中值显示，2016年底时金价可能在1275美元/盎司，随后将在2017年反弹至1305美元/盎司。 调整空间收窄中信建投认为，本轮金价调整的诱因源自于全球货币环境预期的变化，但其本质则是经济短周期改善和价格体系的修复。经济基本面的改善迹象直接带来了资本市场风险偏好的提升，同时也为全球宽松减码和美联储加息提供了基础。近期出现的黄金与能源、金属等商品价格的背离，对应到周期框架的分析，也就是黄金—金属比在库存周期的上行阶段趋于下降，黄金在当前阶段出现的小幅折返是短周期演进过程中的应有之义。以本轮库存周期为起点，黄金资产的配置价值在逐渐增强，虽然在此过程中全球库存周期共振所带来的经济企稳和加息预期有可能降低黄金资产的相对收益，但长波的位置决定了其边际阻力必定疲弱。具体来看，首先，从经济周期演进和黄金的属性来看，未来黄金的商品属性将逐渐让位于信用对冲属性；其次，经济基本面和风险偏好并不具备持续改善的基础，未来经济下行压力和担忧情绪将不断增加；再者，四季度为全球政治经济风险事件的高发期，全球资本市场波动性将显著提升。综合而言，黄金中长期上涨的逻辑仍然坚实，随着四季度价格体系修复红利的逐渐衰减和海外不确定性的释放，金价继续调整的空间不断收窄，黄金在四季度后半程有望重拾升势，建议逐步增持黄金资产以增强资产配置的稳定性。黄金股迎来加仓机会如果黄金中长期上涨的逻辑仍然坚实，那么将利好相关龙头股走势。国金证券表示，黄金回调迎来加仓机会，继续推荐黄金板块。维持年内目标价至1380美元/盎司的观点。关注标的：山东黄金、中金黄金。由于黄金价格最近受到压制，A股黄金板块也连续下跌3个多月。中金黄金、赤峰黄金等龙头股近期回调幅度均在20%以上，跑输同期大盘，在股价得到较充分调整后，存在超跌反弹基础。从业绩来看，有24只黄金相关个股披露了三季报业绩预告，从净利润同比增幅来看，金洲慈航、湖南黄金、风华高科、冠福股份、奥特佳和闽东电力等6只个股预计今年前三季度净利润同比增幅均在100%以上，分别为：474.00%、400.00%、162.63%、141.53%、130.17%、100.00%。在业绩大增的6只黄金股中，分析人士认为，湖南黄金作为板块内主营业务为黄金的龙头股，其后续表现值得重点关注。公司2016年中报披露显示，公司预计2016年前三季度净利润为9847.85万元至10942.05万元，同比增长350%至400%(上年同期净利润为2188.41万元)。业绩增长原因系成本下降，黄金价格上升。投资策略上，东方证券表示，目前黄金板块调整较为充分，虽然美联储加息预期正在加强，但分析历史数据发现，黄金与美联储加息并无确定性关联效应。目前无论从流动性环境，还是从投资需求来看，黄金板块均可以继续关注。建议关注中金黄金、山东黄金、紫金矿业等白马股。（文章仅代表个人观点，投资有风险，选择需谨慎）黄金珠宝概念股估值一览表（数据来源wind资讯）